При цьому харчова галузь, а також виробництво коксу і нафтопереробка характеризувалися набагато меншими темпами падіння: на 6,1% і 3,4% відповідно.

В 2009 году розничный товарооборот сократился на 20,6%

По данным Государственного комитета статистики, розничный товарооборот в декабре 2009 г. упал на 20,6% г/г в реальном выражении.

Таким образом, спад по итогам 2009 года составил также 20,6%. В номинальном  выражении розничный товарооборот сократился на 5,8%, с 244 млрд. грн. в 2008 г. до 230 млрд. грн. в 2009 г.

Рост на 15,4% м/м в декабре нужно рассматривать не как активное восстановление отрасли, а как сезонный скачок предпразничных продаж (ежегодно в декабре наблюдается рост торговли на 15%-20% м/м).

При этом динамика торговли в годовом выражении даже ухудшилась, со спада на 18,4% г/г в ноябре'09 до спада на 20,6% г/г в декабре'09. Данное ухудшение произошло несмотря на существенное замедление инфляции (см. Astrum Daily от 11 января 2010 г.), которое обеспечило дополнительную поддержку динамике розничной торговли в реальном выражении.

Это означает, что розничный рынок еще остается слабым. Мы придерживаемся мнения о том, что в течение 1П10 показатели спада существенно сократятся благодаря эффекту снижения базы сравнения, однако розничная торговля начнет реальное укрепление лишь со 2010.

Широкий показатель розничной торговли, включающий оценку Госкомстата по деятельности рынков и частных предпринимателей, по итогам 2009 г. сократился лишь на 16,6%. Несмотря на всю приблизительность данной оценки, она отражает тенденции в отрасли.

Объекты организованной торговли пострадали больше всего, что в особенности касается магазинов, специализирующихся на торговле электроникой и бытовой техникой. При этом уличные продовольственные рынки столкнулись с меньшим спадом покупательской активности.

Новый аукцион Минфина  предлагает интересные возможности

Во вторник 19 января Министерство финансов проведет аукцион по размещению ОВГЗ. Рынку будут предложены бумаги с погашением 05.05.2010, 14.07.2010 и 31.10.2012.

Мы считаем, что сегодняшний аукцион предоставляет ряд интересных возможностей для инвесторов. Минфин предлагает полярные выпуски, располагающиеся на концах кривой предложения государственного долга.

При этом, мы считаем, что привлекательными будут как трехмесячные, так и трехлетние ОВГЗ. Мы ожидаем, что доходность коротких бумаг будет находится в диапазоне 21%-22%, что значительно превышает ставки по депозитам в НБУ (9,5% на 1 месяц). Доходность трехлетних бумаг мы ожидаем в диапазоне 25%-26%.

В 2009 году промышленное производство сократилось на 21,9%

По данным Государственного комитета статистики, по итогам 2009 г. объемы промышленного  производства сократились на 21,9%. Среди  основных отраслей наиболее сильный  спад зафиксирован в машиностроении: на 45,1%.

При этом пищевая отрасль, а также производство кокса и нефтепереработка характеризовались намного меньшими темпами падения: на 6,1% и 3,4% соответственно.

Данные результаты соответствуют нашим ожиданиям спада на 22%. Металлургия продолжила следовать по восходящей в декабре'09: производство как стали, так и проката увеличилось на 3,6% м/м.

Вместе с эффектом низкой базы, это обеспечило солидный рост производства в металлургии на 27,3% г/г в декабре'09. Мы ожидаем, что в 2010 г. промышленное производство увеличится на 9,5%. Рост будет поддержан внешним спросом. В частности, производство в металлургии должно вырасти на 11%, в машиностроении - на 18%.

Аграрный  сектор зафиксировал нулевую динамику в 2009 г.

По данным Государственного комитета статистики, объемы сельскохозяйственного производства выросли по итогам 2009 г. на незначительные 0,1%. Производство на сельскохозяйственных предприятиях сократилось на 0,6%, а в хозяйствах населения  - выросло на 0,6%. В растениеводстве объемы производства сократились на 2,4%, тогда как в животноводстве - выросли на 4,2%.

Урожай зерновых в 2009 г. составил 46 млн. т, что на 13,7% ниже показателя рекордного 2008 года. Производство сахарной свеклы сократилось на 25,4%. Динамика в растениеводстве была поддержана ростом сбора овощей на 4,2% и увеличением сбора плодовоягодной продукции на 7,2%.

Мы ожидаем, что в 2010 году сельское хозяйство также будет демонстрировать нулевую динамику, поскольку урожайность зерновых будет такой же, или даже немного ниже, чем в 2009 году.

Однако стоит отметить, что ситуация в украинском аграрном секторе в целом коренным образом отличается от положения крупных частных компаний, таких как МХП, Кернел и Астарта.

Данные компании имеют высокую эффективность производства и характеризуются намного более высокой урожайностью по сравнению со среднеукраинскими показателями.